家电行业2017Q4业绩前瞻：增速依然可观

文章时间：2018-02-01 13:14:47

　　2017 年报家电业绩确定性依旧，行业盈利能力在持续回升。展望2018 年，家电龙头业绩增速依然可观。业绩确定、估值优势是硬道理，继续看好家电白马行情。

　　摘要：

　　年报业绩确定性依旧，继续看好家电白马行情我们认为，业绩确定、估值优势是硬道理，继续看好家电白马行情，基本面层面，国内龙头18 年业绩确定性较强（+20%左右）、中长期将保持两位数增长，估值层面，从全球比较来看，国内龙头基本面优于外资家电且分红水平也较高，理应享受更高估值。

　　维持两条主线选股思路：（1）增持确定性、已构筑强大竞争壁垒的一线龙头白马：格力电器、老板电器、苏泊尔、青岛海尔、美的集团、小天鹅 A；（2）增持高弹性、正在新趋势中形成竞争壁垒的二线龙头：莱克电气、海信电器、新宝股份、三花智控、华帝股份、飞科电器。

　　2017 年报业绩确定性依旧，行业盈利能力在持续回升空调补库存，终端需求旺盛，2017 年报业绩确定性依旧。由于下游需求的稳定增长和盈利能力的修复，家电公司业绩确定性优势在2017 年年报中将依旧体现得非常明显，2017Q4 空调补库存助力行业收入端保持较快增速，同时随着对成本压力的消化，行业盈利能力在持续回升。

　　白电&厨电：龙头业绩最确定，当前配置首选

　　在家电各子行业中，白电和厨电龙头凭借稳固的行业地位，业绩确定性最强。虽然由于空调行业增速放缓，白电收入增速在Q4 预计放缓，但龙头盈利能力在持续回升，利润将保持较高增速。地产调控影响分化，三四线需求是有效补充，厨电龙头业绩无忧。

　　黑电：收入和盈利能力将逐步回升

　　电视面板价格在17Q4 继续下降。随着面板价格的下降，LCD 电视需求开始回暖，LCD 外销量从2017 年9 月以来连续3 个月出现15%以上增长，内销量也在11 月恢复10%的增长，内外销均在2017Q4 明显回暖。我们预计海信电器17Q4 收入加速，单季收入增速10-20%，但由于基数较高，利润仍同比下滑。

　　小家电：外销订单景气持续，内销品牌业绩表现更好我们认为，小家电长期成长性最好的家电子板块，小家电龙头有望在消费升级周期中保持快速且稳健的增长。2017Q4 小家电外销依然延续2016Q4以来的高景气度，预计苏泊尔、新宝股份和莱克电气全年外销收入增长均超过15%。但受人民币汇率升值影响，2017Q4 利润压力依旧较大。

　　风险：地产调控升温，原材料价格趋势性上升，人民币汇率大幅升值

(来源：中财网)
编辑:波澜

分享到:

中国家电在线著作权声明中国家电在线一直尊重作品的版权，网站的所有内容均由其内容合作方提供。转载依据最高人民法院《关于审理涉及计算机网络著作权纠纷案件适用法律若干问题的解释》（法释[2000]48号）第三条之规定。如果您发现本网站已转载或摘编了您拥有著作权的作品并对转载有疑议，或对作品的真实性持有其它不同观点，请您发送电子邮件至中国家电在线内部信息部。中国家电在线在网上传输的所有内容均由内容合作方提供，该等内容合作方负责其所发布的内容的真实性、准确性和合法性。

【推荐】【打印】【声明】【评论】

【如果出处引用错误，请与此信箱联络】

查看评论

我来说两句

中国家电在线推荐

焦点新闻

精彩专题

各地动态

使用技巧

产品导购

一周点击率排行